资本结构的其他理论

by 北山 . 0 Comments

在信息纰谬称的前提下,假如外部投资者把握的关于企业资产价值的信息比企业治理层把握的少,那么企业权益的市场价值就能够被错误的订价。当企业股票价值被低估时,治理层将防止增发新股,而接纳其他的融资方法筹集资金,如内部融资或刊行债券;而在企业股票价值被高估的状况下,治理层将尽量经过增发新股为新项目融资,让新的股东分管投资风险。
生长性很好的企业因其疾速开展,    职业能力综合测试对外部资金需求比拟大,要比生长性差的相似企业的欠债程度高;——运营风险与财政风险的反向搭配。

盈利才能强的企业因其内源融资的知足率较高,要比盈利才能较弱的相似企业的欠债程度低;

普通性用处资产比例比拟高的企业因其资产作为债权典当的能够性较大,要比具有非凡用处资产比例高的相似企业的欠债程度高;

财政灵敏性大的企业比财政灵敏性小的相似企业的欠债才能强。

这里的财政灵敏性,是指企业应用闲置资金和残剩的欠债才能以应付能够发作的偶尔状况和掌握未预识趣会(新的好项目)的才能。

既然投资者担忧企业在刊行股票或债券时其价值被高估,司理人员在筹资时为解脱应用价值被高估进行外部融资的嫌疑,注册会计师考试   尽量以内源融资方法从留存收益中筹措项目资金。假如留存收益的资金不克不及知足项目资金需求,有需要进行外部融资时,在外部债权融资和股权融资之间老是优先思索债权融资,这是由于投资者以为企业股票被高估的能够性超越了债券。因而,企业在筹集本钱的进程中,遵照着先内源融资后外源融资的根本挨次。在需求外源融资时,依照风险顺序差别,优先思索债务融资(先通俗债券后可转换债券),缺乏时再思索权益融资。

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